Alocarea capitalului - studii de caz

Alocarea capitalului

1. Determinati indicatorii de evaluare a proiectului de investitii, avand in vedere:

proiectul de investitii presupune achizitionarea unei linii tehnologice in valoare de 3.000 RON, amortizabile in 5 ani, generand si o majorare aferenta a necesarului de fond de rulment de 750 RON. Aceasta investitie va fi pusa in functiune incepand cu anul urmator achizitiei;

efectuarea investitiei presupune o dezinvestire, societatea inregistrand venituri din vanzarea de imobilizari in valoare de 100 RON;

costul capitalului implicat in realizarea proiectului este de 20%;

vanzarile anuale estimate sunt de 5.000 RON, cheltuielile totale estimate, exclusiv amortizarea sunt de 3.500 RON;

cota medie de impozit pe profit este de 16%;

la sfarsitul duratei de viata utila (sfarsitul anului 5) linia tehnologica se valorifica la un pret de 750 RON.    De asemenea, se are in vedere faptul ca se vor degaja si resursele necesare finantarii necesarului de fond de rulment.

4610

Termen de recuperare = 3666/4610/5=4 ani < durata normata de functionare

Indice de profitabilitate = 4610/3666-3666= 25,7%

2. Graficul punctului mort

In vederea alocarii capitalului intr-un proiect de investitii, concretizat in achizitia unei linii tehnologice pentru fabricarea unor confectii, cu o capacitate de 200.000 bucati, in valoare de 15.000 RON, S.C. ALCO S.A. efectueaza o analiza a rentabilitatii si riscului acestuia. Structura rezultatului din exploatare, pentru o cantitate vanduta de 100.000 bucati se prezinta astfel:

Investitia se amortizeaza in 10 ani.

Costul capitaului 20%. Investitia se realizeaza din resurse proprii.

Eficienta proiectului implica un raport corespunzator intre rentabilitatea proiectului si riscul asumat. Aprecierea rentabilitatii se realizeaza pe baza marimilor estimate ale valorii actualizate nete.

Pentru a estima riscul proiectului de investitie se procedeaza la determinarea punctului mort respectiv, a cantitatii ce trebuie vandute pentru a asigura o marime nula a valorii actualizate nete. Orice cantitate vanduta in plus va permite crearea de valoare pentru investitori.

Determinati punctul mort:

prin actualizarea distincta a fluxurilor de intrare si a celor de iesire, cantitatea minima ce trebuie vanduta determinandu-se la nivelul care asigura egalizarea valorilor actualizate ale fluxurilor de intrari de numerar cu cele ale fluxurilor de iesiri de numerar:

Estimarea rezultatelor pentru diferite cantitati:

Estimarea fluxurilor de numerar si a VAN pentru diferite cantitati:

Cantitatea minima ce trebuie vanduta se situeaza la nivelul a 88.165 buc.

3 :Tehnica arborelui decizional

S.C. SOLEX S.A. urmeaza sa decida realizarea unui proiect de investitii intr-o singura etapa sau in doua etape succesive. Datele privind eforturile investitionale si fluxurile de trezorerie - in alternativele unei cereri semnificative, cu o probabilitate de manifestare de pM = 0,7 si unei cereri reduse, cu o probabilitate de pm = 0,3 - sunt prezentate in tabelul urmator:

Rata de actualizare considerata in calcularea valorii actualizate nete este de 20%.

Precizati:

evolutia fluxurilor de trezorerie estimate in functie de implementarea deciziei investitionale, pe o perioada de 8 ani: in primul an se efectueaza investitia, urmand ca din anii urmatori exploatarea acesteia sa genereze fluxuri de numerar;

determinati VAN pentru fiecare caz in parte;

precizati varianta investitionala optima.

0,7 4.616

3.859 0,3 2.093

I1

D1

1.767

D

0,7

0,7 1.720

1.767

I2

1.343 +I3 0,3

D -35

0,7 667

352

352

0,3 - 382

Varianta investitionala optima este cea realizabila intr-o singura etapa, asigurandu-i intreprinderii cea mai mare valoare actualizata neta in timp, recompensand corespunzator efortul initial semnificativ.