ANALIZA RATELOR DE FINANTARE

ANALIZA RATELOR DE FINANTARE

Ratele de finantare pun in evidenta modalitatile de finantare a investitiilor intreprinderii care pot fi strategice de exploatare sau de echilibru.

1 Analiza ratei stabile de finantare

Rata stabila de finantare a activelor imobilizate din surse permanente (Rfai) exprima masura in care activele imobilizate sunt finantate din surse permanente.

Se pot intalni mai mlte situatii:

- Rfai>1 inseamna ca activele stabile sunt finantate integral din surse stabile, existand un surplus de surse permanente care se constituie sub forma de fond de rulment

- Rfai=1 inseamna ca se respecta conditia de baza a echilibrului financiar, neexistand fond de rulment

- Rfai <1 inseamna ca activele stabile sunt finantate partial din surse stabile si partial din surse ciclice, fondul de rulment este negativ

Pentru a asigura finantarea integrala a activelor imobilizate din capitalul permanent si pentru a mentine sau creste de fondul de rulment este necesar ca ritmul de modificare a capitalului permanent sa devanseze ritmul de modificare a valorii activelor imobilizate. Cresterea valorii raportului corespunde unei ameliorari a structurii de finantare pe cand diminuarea lui exprima o deteriorare a situatiei.

Daca:

Rfai1>Rfai0 atunci are loc cresterea fondului de rulment global avind ca efect ameliorarea structurii de finantare

Rfai1<Rfai0 atunci are loc scaderea fondului de rulment global cu efecte negative asupra structurii de finantare

ANALIZA RATEI DE FINANTARE A ACTIVELOR IMOBILIZATE

Tabel 1

In anul 1999 valoarea acestui indicator este supraunitar (1,78) ceea ce inseamna ca intreprinderea a dispus de resurse permanente suficiente pentru acoperirea nevoilor stabile, utilizand o parte din aceste resurse pentru acoperirea necesarului de mijloace circulante. In anul urmator nivelul ratei este subunitar (0,96) ceea ce inseamna ca in acest an intreprinderea nu reuseste sa-si acopere din sursele stabile nevoile stabile iar, pentru a realiza acest lucru firma trebuie sa apeleze la alte surse de finantare. Se observa ca Rfai1999>Rfai2000 iar Rfai2000<1 ceea ce inseamna ca echilibrul financiar se degradeaza datorita cresterii mai rapide a activelor imobilizate fata de capitalul permanent. In anul 2001 indicatorul redevine supraunitar (1,06) ca rezultat al cresterii mai rapide a capitalului permanent fata de activele imobilizate cu efecte benefice pentru firma in ceeea ce priveste ehilibrul financiar (vezi tabelul 1).

2 Rata de finantare a activelor imobilizate din capitalul propriu

Se calculeaza cu formula:

Rata de finantare a activelor imobilizate din capitalul propriu (Rfaip) este expresia masurii in care capitalul propriu participa la finantarea activelor imobilizate

Se pot intalni mai multe situatii:

- Rfaip>1 activele stabile sunt finantate integral din capitalul propriu, existand un fond de rulment propriu

- Rfai=1 activele stabile sunt finantate integral din capitalul propriu

- Rfai <1 activele stabile sunt finantate partial din surse proprii si restul din alte surse

Daca:

Rfaip1>Rfaip0 atunci are loc o tendinta de sporire a participarii capitalului propriu la finantarea activelor imobilizate si micsorarea gradului de indatorare

Rfai1<Rfai0 atunci are loc diminuarea participarii capitalului propriu la finantarea activelor imobilizate si implicit cresterea aportului imprumutului

ANALIZA RATEI DE FINANTARE A ACTIVELOR IMOBILIZATE

DIN CAPITALUL PROPRIU

Tabel 2

Indicatorul inregistreaza in dinamica o tendinta descrescatoare astfel in anul 1999 valoarea acestuia este supraunitara (1,78) ceea ce inseamna ca intreprinderea reuseste sa-si acopere nevoile permanente din surse proprii de finantare. Este o situatie pozitiva pentru intreprindere atat sub aspectul echilibrului financiar cat si sub aspectul autonomiei financiare. In anul 2000 indicatorul devine subunitar (0,95) datorita cresterii mai rapide a activelor imobilizate fata de capitalurile proprii. Este o situatie ce dezavantajeaza intreprinderea atat in ceea ce priveste echilibrul financiar cat si in ceea ce priveste autonomia financiara, situatie ce reflecta dependenta activitatii de exploatare de finantarea din surse externe. Mai mult, in anul 2001 situatia se inrautateste, indicatorul sufera o degradare mai accentuata (0,75) situatie ce impune masuri urgente de crestere a capitalurilor proprii in detrimentul surselor externe (vezi tabelul 2).

3 Analiza ratei globale de finantare

Rata globala de finantare (Rfg) masoara proportia in care necesarul de fond de rulment este acoperit pe seama surselor permanente. Se calculeaza cu formula:

Se pot intalni mai multe situatii:

- Rfg>1 fondul de rulment finanteaza integral necesarul de fond de rulment, trezoreria neta fiind pozitiva

- Rfg=1 fondul de rulment finanteaza integral necesarul de fond de rulment, trezoreria fiind nula

- Rfg<1 fondul de rulment finanteaza partial necesarul de fond de rulment iar partial prin creditele de trezorerie

Daca:

Rfg1>Rfg0 atunci are loc o tendinta de crestere a participarii fondului de rulment la finantarea necesarului de fond de rulment

Rfg1<Rfg0 atunci are loc o tendinta de scadere a participarii fondului de rulment la finantarea necesarului de fond de rulment

ANALIZA RATEI GLOBALE DE FINANTARE

Tabel 3

Pe toata perioada analizata indicatorul inregistreaza valori supraunitare si crescatoare (vezi tabelul 3) ceea ce inseamna ca intreprinderea se afla in echilibru financiar global, o situatie pozitiva pentru intreprindere atat sub aspectul autonomiei financiare, firma neavand nevoie de a apela la credite pe termen scurt pentru acoperirea nevoilor de trezorerie

Pe parcursul intregii perioade analizate se poate desprinde concluzia ca firma se afla in echilibru financiar ceea ce denota eficienta politicii de finantare doar in anul 2000 nu se respecta regulile de finantare in sensul ca nevoile aciclice sunt finantate din surse ciclice dar acest lucru nu afecteaza trezoreria care este pozitiva pe parcursul intregii perioade. Totusi, este indicat sa se evite situatii ca cea din anul 2000 cand, daca exista presiune pentru achitarea obligatiilor, se putea ajunge la apelarea la credite de trezorerie costisitoare.